На ближайшем заседании совета директоров Банка России (ЦБ), 20 декабря, скорее всего, повысят ставку сразу на 2 п. п. — с 21 до 23% годовых. Соответствующим мнением в разговоре с «БИЗНЕС Online» поделился главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федеров. По его словам, эффективность данного шага может быть минимальной.

Фото: «БИЗНЕС Online» (архив)

«Ожидаем повышения ставки до 23 процентов. Однако эффективность этого шага, на наш взгляд, минимальна», — отметил Федеров.

Он отмечает, что кредитование населения уже сильно сократилось, в ипотеке остается только льготная часть. Также по итогам октября сократился портфель кредита наличными. В ноябре выдачи сокращаются примерно на треть к октябрю по всем кредитным продуктам.

Однако компании все равно могут брать кредиты на фоне пока еще сохраняющейся высокой выручки, поэтому корпоративное кредитование снижается не так активно. Помимо этого, компании предпочитают или не могут заводить валютную выручку и финансируют рублевые обязательства за счет кредита.

Федеров полагает, что применение регуляторных мер было бы более точечно и эффективно в части ограничения корпоративного кредитования. «Регулятор движется в этом направлении, однако процесс идет не так быстро, как бы этого хотелось. А пока инфляция высокая, инфляционные ожидания продолжают расти и Банк России продолжает повышать ставку», — резюмировал Федеров.

Как отмечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая, «на столе» у совета директоров ЦБ будет и вариант сохранения ключевой ставки на уровне 21%, и ее повышения. «Основной вариант — повышение ключевой ставки до 22−23 процентов, и скорее 23 процента, чем 22», — отметила Беленькая. Она также подчеркнула, что стабилизация курса рубля снижает риски более сильного повышения ключевой ставки.

Тем не менее до заседания совета директоров еще почти две недели, за которые регулятор получит экономические данные, которые могут изменить предполагаемое решение. Так, к этому времени появится информация об инфляции за ноябрь (полный месяц) и оперативные данные по банковскому кредитованию в прошлом месяце. «Но уже понятно, что решение регулятору придется принимать в трудной ситуации», — подчеркнула Беленькая.

На прошлой неделе советник председателя Центробанка (ЦБ) Кирилл Тремасов заявил, что полной уверенности в точном снижении ставки Банка России в 2025 году быть не должно. Необходимо следить за отклонением экономической ситуации от базового прогноза.

Он также добавил, что инфляция в 2024 году в России точно превысит октябрьский прогноз Центробанка в 8−8,5% и может превысить 9%. По его словам, отклонение от прогноза уже заметно сейчас и с учетом предварительных данных вероятность превышения высока. Кроме того, даже если произойдет замедление инфляции в ближайшие месяцы, ЦБ не будет резко менять денежно-кредитную политику.

Напомним, 25 октября совет директоров Центробанка (ЦБ) повысил ставку сразу на 2 п. п. с 19 до 21% годовых. Это больше, чем после начала СВО, когда ставку взвинтили до 20%. Тогда причиной назвали высокую инфляцию. Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 20 декабря.