Совет директоров Банка России сегодня принял решение повысить ключевую ставку в 7-й раз подряд и сразу на 1 п. п. — с 7,5 до 8,5% годовых. Это максимум с 2017 года.

Один процентный пункт — это максимальный шаг, на который ЦБ идет в начавшемся в марте 2021-го цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Такое повышение уже было в июле, и тогда это решение стало для регулятора самым радикальным со времен кризиса 2014-го.

Инфляция оказалась выше октябрьского прогноза ЦБ — на 13 декабря она составила 8,1%. В октябре-ноябре темпы роста потребительских цен стали максимальными за последние 6 лет. Годовая инфляция ускорилась до 8,4% (после 7,4% в сентябре).

Из-за быстрого роста спроса, опережающего возможность расширения производства, баланс рисков для инфляции смещен в сторону проинфляционных. В декабре инфляционные ожидания населения вновь повысились и обновили максимум за пять лет, говорится в релизе регулятора.

ЦБ не исключает «более значительного и продолжительного отклонения инфляции вверх от цели», однако в базовом сценарии заложено снижение годовой инфляции до 4−4,5% к концу 2022 года.

Рост ВВП в 2021-м может составить около 4,5%. Экономическая активность растет, однако деловую активность сдерживает распространение новых штаммов коронавируса и ужесточение противоэпидемических мер.

Регулятор все еще оценивает денежно-кредитные условия как нейтральные. Доходность краткосрочных ОФЗ увеличилась, доходность средне- и долгосрочных ОФЗ также выросла, в том числе из-за усиления геополитической напряженности. Продолжается увеличение кредитных и депозитных ставок и приток средств на срочные рублевые депозиты. Сохраняется высокая активность на рынке корпоративного и розничного кредитования.

Спрос на рабочую силу растет, при этом во многих секторах наблюдается ее дефицит, несмотря на приток мигрантов. Уровень безработицы обновил исторический минимум, а число вакансий находится на исторических максимумах.

«Замедлению инфляции могут препятствовать сохраняющиеся затруднения в производственных и логистических цепочках, дефицит трудовых ресурсов, а также структурные изменения на рынке труда в результате влияния пандемии. Усиление структурного дефицита трудовых ресурсов может привести к отставанию темпов роста производительности труда от роста заработной платы», — предупреждает регулятор.

Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 11 февраля 2022 года. Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ставки на ближайших заседаниях.

«Решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков», — заключили в ЦБ.