РЕВАНШ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

На биржевых торгах рубль пробил заветную отметку 50 еще накануне. Поэтому валютных игроков да и рядовых граждан сегодня интересовал вопрос, сумеет ли он задержаться на достигнутых уровнях. Утром они получили ответ. До открытия торгов на Московской валютной бирже российская валюта смогла укрепиться на 45 копеек, опустив доллар до отметки 49,35 рубля. Затем инвалюта отыграла часть потерь, но к обеду стало известно: официальный курс ЦБ на пятницу составил 49,67 рубля за доллар (на 83 копейки меньше, чем сегодня) и 52,91 рубля за евро (на 75 копеек меньше).

Поступательное восхождение рубля после прошлогоднего провала заметно ускорилось. На этой неделе российская валюта укрепилась к доллару на 8,2%, а за последние 30 дней — на 22% (почти на 14 рублей). Если же сравнивать с прошлогодним «дном» (напомним, 14 декабря за доллар давали без малого 80 рублей), то рубль с той поры отыграл уже 38%, а доллар «похудел» более чем на 30 рублей.

Аналогичное движение российская валюта показывала паре с евро, который сегодня протестировал отметку 52,66 рубля. Единая валюта оказалась лишь чуть устойчивее «зеленого»: за текущую неделю евро ослаб на 7,4%, за последние 30 дней — на 19,2% (12,5 рублей). Но если оценивать динамику с точки зрения декабрьского максимума на отметке 100,3 рубля за евро, то его потери окажутся серьезнее, чем у доллара. С 14 декабря евровалюта подешевела на 47,5%, или на 47,6 рубля.

Отметим, что рубль продолжает расти пятую неделю подряд. Его курс по отношению к евро уже вернулся в третью декаду октября, к доллару — в третью декаду ноября 2014 года.

ПУТИН: «У НАС ВСЕ РАБОТАЕТ»

Так уж получилось, что новые достижения рубля совпали с традиционной прямой линией Владимира Путина, в ходе которой российский президент отвечает на вопросы граждан. Сыграло это какую-то роль или нет, сказать трудно, а вот события на нефтяном рынке, где «быки» понемногу отыгрываются за унижения и потери последних месяцев, точно нельзя сбрасывать со счетов.

События на нефтеносном Аравийском полуострове росту нефтяных цен способствуют. Саудиты, даже собрав «всю королевскую рать» дружественных суннитских государств, пока не могут совладать с шиитскими повстанцами в Йемене. И призрак новой затяжной «арабской войны» постепенно обретает реальные черты. Кстати для «быков» пришлись и недельные данные по коммерческим запасам нефти в США, которые традиционно публикуются по средам. Выяснилось, что за последнюю неделю запасы выросли лишь на 1,3 млн. баррелей (или на 0,3%), хотя аналитики ожидали прироста более 4 млн. баррелей.

Как следствие, июньский контракт на нефть Brent вчера смог подорожать на максимумах на 6,1% до $63,44 за баррель. Сегодня игроки начали фиксировать прибыль, на 13:15 мск цена Brent опустилась до $62,52. Однако в сравнении с минимумом этого года на отметке $47,68 за баррель, зафиксированном 13 января, нефть подорожала на 31%.

Впрочем, сам Путин не считает влияние нефтяных цен определяющим.

— Укрепление рубля связано с ценами на нефть, но такое укрепление с такими повышениями уже напрямую не коррелируется. Там есть другие факторы. Эксперты видят, что мы прошли пик проблем. И с выплатами внешних кредитов нашими банковскими и другими предприятиями из реального сектора. Мы провели корректировку курса национальной валюты, и ничего не лопнуло. Все работает. Да, у нас есть сложности. Инфляция подросла, чуть-чуть подросла безработица, но не так, как в еврозоне. Там 11 с лишним процентов, у нас 5,8 процента пока. Поэтому это все является определенным вкладом в укрепление национальной валюты, — сказал президент в ходе прямой линии.

usd-rub.jpg

РУБЛЬ И НЕФТЬ ВЕРНУЛИСЬ В РАМКИ БЮДЖЕТА

Насколько оправдан текущий курс рубля? В новой версии бюджета-2015 нефтяные доходы заложены исходя из $50 за баррель и 61 рубль за доллар (то есть баррель должен стоить 3050 рублей). Предыдущая версия бюджета версталась из расчета $96 за баррель и 37,7 рубля за доллар: предполагалось, что баррель будет стоить 3619,2 рубля.

Справедливо будет утверждать, что равновесная рублевая стоимость барреля, устраивающая государство, должна находиться в указанном диапазоне. В последние недели «рублево-нефтяной паритет» несколько пошатнулся. Российская валюта росла в цене, но нефть либо дешевела, либо двигалась в «боковике», что заставило экспертов говорить о выпадающих доходах бюджета. Но последние события на сырьевом рынке вернули ситуацию к приемлемым параметрам. Сегодня на 13:15 мск за бочку нефти марки Brent предлагали $62,52, а за доллар — 50,25 рубля. Умножив эти числа, получаем 3142 рубля за баррель, то есть в границах разумного для бюджета.

Кроме того, не будем забывать о том, что курс рубля в зависимости от государственных приоритетов может быть ослаблен при помощи процентной политики ЦБ, операций РЕПО и других механизмов. Что нам, кстати, уже демонстрировали специалисты регулятора на прошлой неделе, повысив стоимость займов в валюте.

euro-rub.jpg

«ТАКОЙ КУРС УБИВАЕТ РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР И ИМПОРТОЗАМЕЩЕНИЕ»

К чему еще ведет рублевое ралли? Разумеется, такой курс выгоден гражданам с точки зрения потребителя. Товары подешевеют, услуги, в первую очередь турпоездки, станут более доступны, чем еще в феврале или даже марте. (Кстати, наши соотечественники уже отказываются от летних туров, выкупленных в период дорогой валюты — зимой и в марте — в надежде купить их сейчас дешевле, рассказала «Российской газете» представитель российского союза туриндустрии Ирина Тюрина). Разумеется, снизятся инфляционные ожидания. В плюсе окажутся импортеры, особенно ретейлеры бытовой техники, электроники, автодилеры. А вот производители, нацелившиеся на импортозамещение, могут оказаться под ударом.

— Очередные максимумы рубля приятны только для тех, кто не понимает, что стоит за таким укреплением и сколько это стоит отечественной экономике. При цене доллара США ниже 51,5 рубля из бюджета начинают выпадать экспортные доходы. Дефицит бюджета на 2015 год, согласно последним данным, составит 3 триллиона рублей. Это очень серьезные цифры. Проще всего такую «прореху» закрыть слабой национальной валютой. От сегодняшнего курса доллара выигрывают туристы — зарубежные поездки и приобретения становятся доступнее. Однако это мелочь по сравнению с тем, как такой курс убивает реальный сектор экономики и всю работу по импортозамещению, — говорит старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова.

Местные производители, преимущественно продуктов питания и товаров легкой промышленности, действительно окажутся в проигрыше, считает финансовый аналитик ИХ «Финам» Тимур Нигматуллин. Впрочем, по его словам, «пока эффект будет несущественным».

oil-brent.jpg

«ВАЖНАЯ ДАТА ДЛЯ РУБЛЯ — 30 АПРЕЛЯ»

Анна Бодрова — старший аналитик «Альпари»:

— Сегодняшние рублевые максимумы — прекрасная декорация к сцене общения президента с населением. Прекрасная, но очень дорогая. У рубля помимо сегодняшней прямой линии с президентом РФ есть еще один важный день — 30 апреля, когда состоится очередное заседание ЦБ РФ. Рынок ставит на понижение ключевой ставки до 8 - 10 процентов. Однако регулятор все чаще высказывает обеспокоенность укреплением рубля. Это может отсрочить сокращение ставки. Инфляция в России продолжает расти, Центробанку это не нравится, справиться с ней не получается.

Ирина Рогова — аналитик ГК Forex Club:

— В поддержку рубля действуют два сильных фактора: это стартующий в России налоговый период и растущая нефть. Черное золото растет не только на фоне ожиданий, что в скором времени объемы добычи нефти в США сократятся, но и на фоне выхода конфликта на Ближнем Востоке на новый этап. В СМИ просочились слухи о том, что США негласно поддерживают международную коалицию в авиаударах по Йемену. Кроме того, становится понятно, что без широкомасштабной сухопутной операции ситуация может не разрешиться. А сухопутная операция ставит под удар Саудовскую Аравию, что может сказаться на объемах добычи нефти в стране и, следовательно, предложении черного золота.

Тимур Нигматуллин — финансовый аналитик ИХ «Финам»:

— На мой взгляд, текущий курс рубля близок к фундаментально обоснованным уровням. Поддержке национальной валюты способствует дешевое валютное РЕПО от ЦБ, «жесткая» монетарная политика Центробанка посредством удержания высокой ключевой ставки выше уровня инфляционных ожиданий и контроль над денежной базой, сильный платежный баланс, небольшой отскок цен на нефть, снижение геополитических рисков и «обратная» паника (население понесло в обменники купленные ранее по 80 рублей доллары). В последнем случае, пожалуй, был немаловажен уровень в 50 рублей за доллар. В целом же текущая динамика выглядит как нормальное поведение свободно плавающей валюты.

При прочих равных курс доллара сохраняет потенциал снижения вплоть до 45 рублей в ближайшие месяцы. На конец года взгляд более пессимистичный — около 55 рублей за счет риска повышения ключевой ставки ФРС.