В России началось сжатие кредитования физлиц – рекордное в истории

Совокупное кредитование физлиц (ипотечное, потребительское, авто и прочее) за два месяца сократилось на рекордные 1,1 трлн рублей Фото: © Нина Зотина, РИА «Новости»

Рекордное в истории сокращение кредитования физлиц в России и первое за три года сокращение кредитования компаний

Эффект жесткой ДКП Банка России начал действовать, сжатие кредитования началось.

Совокупное кредитование физлиц (ипотечное, потребительское, авто и прочее кредитование) сократилось на 440 млрд руб м/м (или -1.12% м/м) в декабре после рекордного сокращения на 660 млрд в ноябре (или -1.65%), т. е. за два месяца сжатие на 1.1 трлн руб (-2.75%). Общий объем кредитного портфеля — 38.87 трлн руб.

Под сокращением понимается чистое изменение кредитования, как валовая выдача минус валовые погашения кредитов.

Это очень много. Последний раз сокращения два месяца подряд было в кризисный период марта-апреля 2022 (259 млрд руб за два месяца), еще ранее кредитование сокращалось в 2015 и до марта 2016, а высокие темпы сжатия наблюдались в начале 2015 на уровне 288 млрд руб или 2,4% сокращения за два месяца, поэтому 1.1 трлн руб сейчас — это запредельный темп сжатия кредитования (рекордный в современной истории банковской системы).

За 2024 год чистое приращение кредитования физлиц все еще в плюсе на 3.46 трлн vs 6.65 трлн в 2023, 2.5 трлн в 2022 и 4.78 трлн в 2021, но годовой темп замедлился до 9,8% (минимум с фев.23) vs 23,6% в июн.24, 24,4% на пике расширения кредитной активности в ноя.23.

За последние 3 м изменение кредитного портфеля физлиц минус 0.9 трлн, за 6 м — около нуля (+0.04 трлн), т. е. интегрально во втором полугодии 2024 кредитование остановилось с резким сокращением с ноября.

Кредитование нефинансовых компаний сократилось на 40 млрд руб м/м в декабре или -0.06% м/м до 66.7 трлн руб, а последний раз сокращение было в дек.21 на 24 млрд или -0.07% м/м.

На самом деле, исторически, в декабре и январе динамика корпоративного кредитования очень слабая. За последние 10 лет в декабре сокращение кредитования было 6 раз и 5 из 7 раз до начала СВО, т. е. это скорее норма, причем в 2019-2021 месячное сокращение составляло в среднем 0,31%.

По итогам 2024 года чистый прирост корпоративного кредитования составил рекордные 12.2 трлн руб (+22.5% г/г) vs 9.66 трлн (+21.6% г/г) в 2023, 8.8 трлн (+24.4% г/г) в 2022 и 4.68 трлн (+15% г/г) в 2021.

За последние 3 месяца среднемесячный прирост составил 1,7%, за 6 м — 2,1%. До декабря среднемесячный прирост был аномальным — 1,87% в среднем за месяц за 11м24, а декабрьское сокращение стабилизировало прирост на 1,71% в месяц по итогам года, но это все равно экстремально много.

По годовым темпам не наблюдается существенного охлаждения, хотя немного меньше пиковых темпов на уровне 27% в середине 2023 за счет эффекта базы середины 2022. Перед началом СВО годовой темп был около 15%, до COVID не более 12,3% в начале 2019, т. е. примерно вдвое выше нормы рост.

Кредитование финансовых организаций выросло на 315 млрд м/м или +2.8% м/м до 11.6 трлн руб, за 3 м — 2,94% в месяц, за 6 м — 2,74%, а по итогам года — 1,96% в месяц или 26% годовых — это 2.4 трлн чистого прироста vs 2 трлн (+28.1% г/г) в 2023, 0.37 трлн (+5.4% г/г) в 2022 и 0.81 трлн (+13.6% г/г) в 2021.

Под финансовыми организациями подразумевается: пенсионные и страховые фонды, брокеры, дилеры и инвестфонды, микрофинансовые организации, лизинговые компании и так далее.

Что имеем? Нет никакого замедления в кредитовании финансовых организаций, присутствует ограниченное замедление в корпоративном кредитовании и рекордное сокращение в кредитовании физлиц.

Депозиты населения достигли 57 трлн рублей, а депозиты компаний — почти 36 трлн рублей в конце 2024 года

Банк России выпустил детализированную статистику денежной массы и в ней можно оценить распределение денежных средств по институциональным группам.

Депозиты населения растут невероятными темпами — удвоение (!) за три года (в дек.24 депозиты составили 56.9 трлн, а в дек.21 всего 29 трлн), за год прирост на рекордные 13.5 трлн или +31% г/г, за два года +22.6 трлн руб.

Что такое 13.5 трлн руб за год? За всю историю существования банковской системы вплоть до начала 2015 года все накопления российский физлиц составили как раз 13.5 трлн, теперь этот объем за год пролетаем.

За месяц депозиты выросли на ошеломляющие 6.1 трлн руб! График буквально по экспоненте разлетается.

Даже с учетом обострения инфляции в конце года, депозиты населения в реальном выражении растут на 19,3% г/г — максимум почти за 15 лет и этот высокий темп поддерживается больше года.

С 2015 по 2022 наибольшие темпы роста депозитов с учетом инфляции были с середины 2016 по 3кв18 на уровне 9-10% годовых, сейчас примерно вдвое выше.

В структуре депозитов населения срочные депозиты составляют 69,2% (39.4 трлн) и именно эта категория растет сильнее всего (рекордные +44% за год), тогда как текущие счета, депозиты до востребования и карты выросли всего на 9,2% г/г до 17.5 трлн, а из них без начисления процентов около 7.3 трлн.

Доходность приносит почти 50 трлн депозитов, что со средневзвешенными ставками около 14-15% годовых может приносить 7-8 трлн руб доходности в год по предварительным расчетам за 2024 год.

Связывание ликвидности на срочных депозитах через рекордно высокие ставки позволяет вывести из потенциального обращения до 40 трлн руб депозитов, которые могли быть использованы, либо в потреблении, либо в покупке недвижимости или финансовых активах, либо оказывать давление на рубль через вывод капитала за границу.

▪ Депозиты компаний составили 35.8 трлн руб, за год прирост на 3 трлн или +9.1% г/г, за два года +6.9 трлн (+23.9%), а за три года +14.7 трлн руб (+70%). В структуре депозитов на срочные депозиты приходится 56,7%.

▪ Депозиты финансовых организаций за исключением банков составили 7.3 трлн, за год прирост на 2.2 трлн, за два года + 3.5 трлн, а за три года +4.33 трлн руб. Значительная часть депозитов (свыше 80%) сосредоточена в срочных депозитах.

Пока ключевая ставка связывает депозиты в срочных депозитах под высокий процент, но без права прямого распоряжения в любой момент, что ограничивает циркуляцию ликвидности в экономике и «стравливает» избыточный денежный навес, который привел бы к ускорению инфляции.

Павел Рябов