2023: итоги года

Когда начинаешь традиционный финальный годовой текст, посвященный, что логично, экономическим итогам года в стране и мире, сразу хочется дать ему оценку. И прямо вот сразу и одним словом этого не получается. Как оказалось, год был неоднозначный, с тяжелыми ожиданиями изначально, которые в массе своей оказались не столь жесткими в реальности. И эта ретроспектива поможет вспомнить прошедшие события.

Рубль проектно девальвируется Фото: «БИЗНЕС Online»

I квартал: Давос без России, доллар по 70 рублей и банкротство американских банков

Январь. Традиционно тихий и спокойный месяц, когда не происходит почти ничего. Так оно было и на сей раз, ключевым событием месяца стоит считать разве что прошедший в швейцарском Давосе традиционный Всемирный экономический форум. России там не было, а главной темой были объявлены риски деглобализации и распада мира на отдельные блоки. Риски в целом ненулевые: экономический рост в среднем по планете замедляется, и местные элиты начинают изыскивать новые варианты действий. ЦБ РФ тем временем, как сообщается, рассматривает варианты выпуска бескупонных облигаций (которые не приносят процентного дохода), нынешний аналог ГКО 90-х годов.

Февраль. Месяц начался с активного беспокойства по поводу трат бюджета РФ, да таких, что плановый дефицит оказался моментально выбран более чем на две трети. Минфин отмахивался — это авансирование госконтрактов, далее будет легче. В стране тем временем идет переход на единый налоговый счет (ЕНС), запланировано это было в январе, но система стала нормально работать, только начиная с июня. Рубль проектно девальвируется — с 67 в декабре он закрепляется за 70 [рублей за доллар], а ЦБ дает право экспортерам не продавать валютную выручку. Против нефти начинает работать потолок с продажей не более чем по $60 за баррель; очевидно, девальвация помогает наполнению бюджета. В США тем временем рецессией, ожидавшейся по итогам роста ставок и борьбы с инфляцией, и не пахнет — безработица на полувековом минимуме.

Март. Мировая война с инфляцией все же оборачивается проблемами — начинают сыпаться банки. Silicon Valley Bank был не какой-то мелочью из без малого 5 тыс. американских банков — нет, он был 16-м по размеру активов. Из других павших — Silvergate Bank в тех же США, Credit Suisse в Швейцарии. Оба раза успокоителем проблем выступил местный регулятор, смазав процесс поставкой капитала. Банки были выкуплены другими представителями отрасли. Россия тем временем разворачивает экспорт нефти через «теневой флот» и многочисленных посредников с различными задержками платежей. В итоге нефть остается на рынке и его не трясет, но доходы российского бюджета снижаются, что компенсируется девальвацией рубля. Тем временем Си Цзиньпин в Китае успешно выходит на третий срок, чем нарушает негласные запреты Дэн Сяопина — впрочем, он уже ничего не скажет.

«Газпром» теряет премиальный европейский рынок газа Фото: Кирилл Кухмарь/ТАСС

II квартал: тестирование цифрового рубля, продажа нефти за рупии, поворот «Газпрома» на Восток

Апрель. Рубль девальвировался уже до 80+ за доллар, что компенсирует падение долларовых доходов. Активно разворачивается специфическая промышленность, нацеленная на выполнение «основной задачи», начинается переток кадров и оголение их в других отраслях экономики. Выходит довольно-таки грустное исследование Института народнохозяйственного прогнозирования РАН в статье «Стратегия экономического развития России – 2035: пути преодоления долгосрочной стагнации», где констатируется потенциал роста экономики страны всего лишь в 1% в год на периоде до 2035-го. Ведутся активные разговоры о постепенном внедрении цифрового рубля со всеми его ограничениями и прозрачностью, технологически оно уже готово, но вся эта история откладывается на «после выборов».

Май. Практика показала, что США нормально переварили свой банковский кризис: экономика работает штатно, ставку можно повысить еще, инфляция постепенно снижается, безработица на минимумах, картину портит лишь очередное бодание относительно достигнутого потолка госдолга, но это уже смотрится как унылый сериал. А зря — накопление долгов в государственном и корпоративном секторе идет опережающими темпами относительно экономического роста, и эту проблему рано или поздно каким-то образом надо будет решать, через дефолты либо через относительное сжигание долга в инфляции. Россия тем временем анонсирует очередную пенсионную программу с обещанием софинансирования, явно имеющую целью превратить в длинные деньги для инвестиций текущие сбережения граждан. Причина проста — мало денег, становится известной история о продаже нефти за индийские рупии, которые нормально из Индии не вывести. Китай, в свою очередь, мрачно воюет кнутом и пряником с ситуацией на рынке строительства.

Июнь. Месяц начался с обсуждения дивидендов «Газпрома», вернее, с отсутствия таковых за второе полугодие прошлого года. Причина проста — недостаточный денежный поток, падение продаж, потеря премиального европейского рынка газа, «поворот на Восток» этого не компенсирует. США повышают потолок госдолга: очередная серия шоу закончилась, расходимся. В России проходит «ярмарка тщеславия» ПМЭФ, призванная показать, что в экономике все хорошо. ЦБ удерживает низкую ставку, Китай ее начинает снижать, стимулируя экономику: строительная депрессия постепенно переключается на промышленность. Ломается Турция: долгая политика Эрдогана по удержанию низкой ставки (за что поплатились своим постом несколько подряд несогласных с этим глав ЦБ) наконец-то прекращается после выборов, которые он еле-еле выиграл. Турецкая лира достигает рекордных минимумов к доллару.

В РФ приезжает большая африканская делегация из представителей разных стран. Они, предсказуемо, просят помощи и инвестицийФото: Александр Рюмин/ТАСС

III квартал: резкое падение рубля, дружба России с Африкой, снижение рейтинга США, топливный кризис

Июль. Рубль завершил первое полугодие 2023-го резким падением, вплотную приблизившись к уровням марта 2022 года — тем самым, паническим, когда люди старательно набирали доллар практически по любой стоимости, а спреды курса достигали 30%. Бюджет, таким образом, формально исполнить становится гораздо проще. Госдума принимает закон о цифровом рубле, заодно проходит третье чтение законопроект об исламском банкинге. Китайское постковидное восстановление оказывается слабым — и требует новых стимулов, резко снижается масштаб прямых иностранных инвестиций в Китай, новым фаворитом является Индия. В РФ приезжает большая африканская делегация из представителей разных стран; они, предсказуемо, просят помощи и инвестиций.

Август. Опять же, традиционный тихий месяц, но не в этот раз. Рейтинговое агентство Fitch Ratings снижает рейтинг США с высшего ААА до АА+. Первыми, напомним, были еще в 2011 году S& P Global Ratings, и им это обошлось весьма дорого. Рынки на этой новости припали, но вскоре ее эффект сошел на нет. Проходит саммит БРИКС, на котором в очередной раз декларируется курс отхода от всякого западного диктата, рассылаются приглашения и иным странам. Параллельно, впрочем, выяснилось, что учрежденный государствами БРИКС Новый банк развития (New Development Bank), имеющий штаб-квартиру в Шанхае и призванный всячески оттягивать экономики стран БРИКС от «токсичного» доллара, практически прекратил свою деятельность по выдаче кредитов — и испытывает острую потребность, внезапно, в тех самых долларах. Банк повел себя ожидаемо, заморозив с февраля прошлого года новые кредиты для России, но финсектор США продолжает относиться к нему настороженно, все же он российский почти на 20% — и банку приходится брать на себя все более дорогие долговые обязательства, чтобы закрывать старые долги и поддерживать свои собственные требования к ликвидности. В стране постепенно набирает ход инфляция, ЦБ начинает превентивно повышать ставку, причем резко — с 8,5 до 12%.

Сентябрь. Месяц начался задорно. США прекращают повышать ставку. Рубль подступает к трехзначному уже порогу. Владимир Путин внезапно сообщил, что «конфликт на Украине был спровоцирован недоброжелателями… чтобы создать дополнительные условия для ограничения нашего экономического роста»; на этом моменте хочется узнать имена недоброжелателей и спровоцированных, но завеса тайны продолжает скрывать это. В регионах топливный кризис, валютная выручка с трудом заходит в страну, вводится экстренная пошлина на экспорт нефти.

Страну накрыл яичный кризис. Выяснилось, что в данной отрасли зависимость от импорта очень серьезная Фото: «БИЗНЕС Online»

IV квартал: рост ключевой ставки, конфликт в секторе Газе, яичный кризис

Октябрь. У российского начальства возникает идея трансформировать российскую денежную систему по китайскому образцу, организовать «некую мембрану между внутренним и внешним рынками рублей». Презентует эту историю глава минэкономразвития Максим Решетников, а обсуждение ее идет всю первую половину октября. Действительно, «чем больше рублей там, тем меньше валюты будет приходить сюда», т. е. контрагенты на той стороне норовят заплатить рублями, а они тут не нужны, их и так навалом. В общем, дедолларизация дедолларизацией, токсичные валюты токсичными валютами, а СКВ, как оказалось, действительно имеют ценность. Эта ценность усиливается требованием принудительной продажи валютной выручки, что не дает курсу закрепиться выше 100 рублей за доллар, кроме того, ЦБ повышает ставку до 15%. На Ближнем Востоке вновь полыхает — из сектора Газа произошло нападение на Израиль, он мстит в ответ, цены на нефть тем не менее остаются стабильны.

Ноябрь. В США на фоне нормального состояния экономики, низких уровней безработицы и явно отмеченного потолка по ставке начинается ралли в акциях и облигациях. В Аргентине проходят выборы, которые выигрывает либертарианец Хавьер Милей. Страна в рамках традиционных латиноамериканских качелей фиксирует себя в фазе «устала от левых популистов». Россия фиксирует бюджет на 2024-й с прицелом на 2025–2026 годы: в тренде «военное кейнсианство», в бюджет заложен рост расходов на соответствующие производства, раз уж он и в этом году вытянул экономический рост в целом.

Валентина Матвиенко тем временем предлагает создать в стране «министерство счастья»; рискну предположить, что оно моментально обрастет соответствующими KPI и достигать их будут посредством распространения в системе водоснабжения радующих душу психомодификаторов. ЦБ фиксирует, что в следующем году начнется «пилот» цифрового рубля — там, где надо обеспечить «целевой характер расходования бюджетных средств». В общем, ранее это был бы талон на крупу, теперь это будут промаркированные рубли, которые можно будет потратить на ту же крупу. Круг замыкается таким незамысловатым образом.

Декабрь. В мире продолжает фиксироваться тренд на «вековую стагнацию» (secular stagnation): выходит книга «Зрелый рост: почему экономическая стагнация является признаком успеха» Дитриха Волларта. Концепт понятен: зачем вам это? И так переживете, успех же, а заполировать это все можно ESG-практиками, фиксирующими мировую ситуацию из развитых и отсталых.

В России же рост расходов вытянуть-то вытянул экономику, отодвинул ее от спада, но это простимулированное развитие производства, как оказывается, является неестественным, оно формирует искажения в экономической ткани социума. Где-то не найти персонал, где-то не хватает маржи для его удержания, где-то жесткий рост цен. Коснулось это и потребительского сектора — стоило унять топливный кризис, как страну накрыл яичный; выяснилось, что в данной отрасли зависимость от импорта очень серьезная, по инкубационному яйцу, цыплятам и оборудованию, и падение курса рубля более чем на 30% вынуждает поднимать цены. России помогает экстренный импорт из Турции, Ирана и Азербайджана: «яйца Эрдогана» заменяют «ножки Буша».

Кроме того, министр финансов Антон Силуанов рассматривает вариант вовлечь 40 трлн рублей накоплений граждан в экономику, что опять же ложится на тренд «отжать деньги у людей» — через идеи с безотзывными вкладами и бескупонными облигациями, рост налогов и очередное пенсионное 15-летнее софинансирование. Цифровой рубль с его прозрачностью ложится сюда же. В общем, бюджет сам себя не наполнит, «основную задачу» надо выполнить, люди поднакопили жирка — и с них вполне станется поделиться им с родным государством, хотят того они или нет. Но не сейчас. Выборы должны пройти тихо и спокойно.

***

В общем, «сложный был год: налоги, катастрофы, проституция, бандитизм и недобор в армию». Но это одновременно и предвыборная оттепель. Следующий год в этом смысле может быть куда более интересным.

Посмотрим. В конце концов всякая такая «движуха» еще и время возможностей.

С Новым годом!