Банк России вряд ли приступит к снижению ключевой ставки ранее второй половины 2024 года. Об этом в беседе с изданием «Газета.Ru» рассказал экономист, бывший старший вице-президент банка «Открытие» Константин Церазов.

Фото: «БИЗНЕС Online»

По мнению аналитика, регулятор должен был начать повышение ставки еще весной текущего года. Однако теперь ЦБ, скорее всего, станет выжидать устойчивого снижения инфляции, прежде чем перейти к смягчению денежно-кредитной политики.

Эксперт отмечает временной лаг эффекта повышения ставки в 3−6 кварталов. Кроме того, высокие тарифы, импортозависимость и бюджетные расходы могут тормозить снижение индекса потребительских цен (ИПЦ). В сентябре — ноябре инфляция в РФ выросла до 6−7,5% г/г, хотя годом ранее составляла 12−13% г/г. «Я согласен с тем, что Банк России будет действовать предельно осторожно при снижении ключевой ставки, чтобы не спровоцировать новый виток инфляции», — считает Церазов.

По его словам, сохранятся высокие инфляционные риски, связанные прежде всего с госрасходами и внешними шоками. «Бюджет на 2024 год заложен с дефицитом, это тоже создает дополнительное давление на цены», — отмечает эксперт.

Он не исключает, что инфляция может ускориться в 2024 году на фоне высоких бюджетных расходов. В то же время эксперт считает маловероятным принятие новых санкций против РФ. Однако возможно ужесточение контроля за соблюдением действующих ограничений. «Я не думаю, что санкционное давление на Россию будет нарастать, скорее Запад станет ужесточать контроль за соблюдением уже введенных мер», — подытожил Церазов.

Напомним, ЦБ начал повышать ставку в июле на фоне ускорения инфляции. За пять месяцев на плановых и внеплановых заседаниях совета директоров Центробанка ставка выросла более чем в 2 раза с 7,5% до 16%. Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 16 февраля 2024 года. Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина ранее говорила, что Центробанк «близок к завершению цикла повышения ключевой ставки». В декабре она заявила, что ЦБ еще весной должен был начать цикл ужесточения денежно-кредитной политики — ему следовало уже тогда поднимать ключевую ставку.