КМПО запасается деньгами

Прежде всего, следует отметить рост выручки у КМПО на 10,8% по сравнению с 2011 годом, достигший 5,6 млрд. рублей. При этом себестоимость продаж не выросла (+0,8%), что свидетельствует о замораживании предприятием операционных издержек. Благодаря этому и удалось получить внушительную валовую прибыль в размере 1,3 млрд. рублей (+61% к 2010 году). Даже увеличившиеся в разы коммерческие расходы (с 44 млн. рублей в 2010 году до 146 млн. рублей в 2011 году) не смогли испортить радужную картину. В результате получена операционная прибыль в размере 558 млн. рублей (+25,7% к прошлому году). Операционная рентабельность составила 10%, что, в принципе, неплохо для машиностроительного предприятия. Сальдо «прочих доходов-расходов» осталось почти таким же, как в 2010 году (-98 млн. рублей против -105 млн. рублей), что можно расценивать как положительный фактор.

В конечном итоге получена опять-таки рекордная чистая прибыль в размере 353 млн. рублей, что на 35% больше показателя 2010 года.

ПЛАНОВО ПЕЧАЛЬНЫЙ КВАРТАЛ

Печальные итоги первого квартала 2012 года – это падение выручки на 61% по сравнению с тем же периодом 2011 года и получение в итоге квартального убытка в 600 млн. рублей.

Справедливости ради отметим, что в отличие от многих других машиностроительных компаний показатели КМПО распределяются по году неравномерно – таковы особенности производственного цикла продукции компании. С учетом этого стоит отметить достаточную условность сравнения многих показателей с данными предыдущих периодов.

Также надо сделать поправку на то, что с «Газпромом» - основным заказчиком, работать по газовой тематике всегда сложно – они первые полгода корректируют свой заказ. Первое полугодие планово убыточно, так как идет согласование цен и номенклатуры, поэтому практически нет отгрузки продукции в «Газпром». Отгрузка происходит во втором полугодии.

Кстати, на КМПО сделали правильные выводы и стали двигаться в сторону независимых операторов. Так, если ту же газовую тематику взять за 100%, то в 2011 году 46% - это независимые операторы, а 54% - доля «Газпрома».

Но доля независимых операторов наращивается с трудом. Так, в 2011 году был проигран крупный тендер "Лукойла" по поставке ГПА на 1 млрд. рублей – приз в виде контракта уехал в украинское СМНПО им. Фрунзе. КМПО досталась роль субподрядчика, что не так интересно. А ведь на успехи по рынку ГПА возлагались немалые надежды, и под это был перепрофилирован филиал КМПО - Зеленодольский машиностроительный завод (ЗМЗ).

По итогам 2011 года у КМПО рекордная выручка в размере 5,6 млрд. рублей и рекорд по объему чистой прибыли - 355 млн. рублей

Дамир Каримуллин - генеральный директор КМПО, в ходе интернет-конференции «БИЗНЕС Online» 21 октября 2011 года сказал: «Что касается ЗМЗ, сегодня его производственные мощности позволяют собирать 20 газоперекачивающих агрегатов в год. Мы оснастили завод оборудованием, под заказы набрали людей. Когда мы начинали работу по ГПА, то могли производить только пять единиц в год. Самым загруженным у нас был 2010 год – изготовили 15 агрегатов. К сожалению, 2011 год у нас по заказам ГПА просто выпал! «Газпром» и независимые операторы некоторые заказы перенесли на 2012 год, а некоторые заморозили на неопределенный срок».

Следует заметить, что КМПО и так работает на высококонкурентном рынке. Сегодня на рынке предлагается газоперекачивающее оборудование как игроков из СНГ - ПМК, СМНПО им. Фрунзе, «Кузнецов», УМПО, так и зарубежных производителей - Siemens AG, General Electric. Вступление в ВТО только усугубит данную ситуацию.

Казалось бы, что логично искать покровительства со стороны государственного «мегамонстра» - ОДК (Объединенной двигательной корпорации), в состав которого вошли практически все двигателестроительные заводы страны. Но «Газпром» заинтересован в том, чтобы КМПО оставалось вне госхолдинга, «монструозность» которого может существенно помешать совместной работе.

Такой стратегический интерес к казанскому моторостроителю объясняется тем, что двигателями ОАО «КМПО» оснащены порядка 30% работающих в РФ ГПА. Сложившаяся структура парка эксплуатируемых двигателей обеспечивает КМПО определенные конкурентные преимущества, вне зависимости от влияния единственного заказчика: такие поставщики при любых обстоятельствах обеспечены значительным объемом заказов со стороны транспортных подразделений ОАО "Газпром" по ремонтам и техническому сопровождению ранее выпущенных ими двигателей. Так что дружба с "Газпромом" – это надолго.

ЗАГАДОЧНЫЕ ДЕПОЗИТЫ

Если с производством у КМПО все нормально, то с финансами все выглядит странновато. Обращает на себя внимание то, что КМПО накапливает денежные средства в виде депозитов в ОАО «Банк «Казанский». Экономисты при анализе часто оперируют понятием «денежный поток от операционной деятельности», что означает разницу между вложениями денежных средств в основное производство и отдачей с них.

По итогам 2010 года этот показатель был отрицательным (-69 млн. рублей), по итогам 2011 года - также отрицательным (-16 млн. рублей). Это означает, что в основную производственную деятельность вкладывалось денег больше, чем получалось, и налицо факт нехватки денег, получаемых от основной производственной деятельности. Эта нехватка закрывалась в 2010 году продажей внеоборотных (основных) средств и процентов от финансовой деятельности, а в 2011 году - привлечением банковских кредитов.

Когда имеется нехватка денег в основном производстве, довольно загадочным и непоследовательным выглядит вкладывание денег, получаемых из других источников, на долгосрочные депозиты в банк. Так, на конец 2011 года задолженность по банковским кредитам составила 334 млн. рублей, на конец 1 квартала 2012-го – 141 миллион. ОАО «КМПО» кредитуется в нескольких банках: ОАО «Татсоцбанк», ОАО «Сбербанк и ОАО «Банк «Казанский». В то же время в тот же ОАО «Банк «Казанский» вложено на долгосрочные депозиты 580 млн. рублей. А по состоянию на конец первого квартала 2012 года объем депозитных вложений в дружественный банк достиг уже цифры в 700 млн. рублей. Несколько странно: берется в банке кредит, и делается в том же банке депозитный вклад. Операция, вроде бы лишенная рыночной логики, ведь обычно ставки по кредитам выше ставок по вкладам. Тем более в одном и том же банке. Обратившись за комментариями в КМПО, мы получили следующий ответ от руководителя пресс-службы компании Елены Ханиковой:

«При кредитовании банками ОАО «КМПО» эффективные процентные ставки по кредитам не превышают процентные ставки по депозитным вкладам ОАО «КМПО». Кредитные линии, получаемые ОАО «КМПО», представляют собой овердрафт, позволяющий при необходимости быстро привлекать и использовать заемные средства. Овердрафт отличается от обычного кредита тем, что в погашение задолженности направляются все суммы, поступающие на счет клиента.

Таким образом, депозитные вклады чаще превышают остаток задолженности по кредитным линиям ОАО «КМПО», чем обеспечивают дополнительный операционный доход предприятию. Например, доход от операционной деятельности за 2011 год составил 38 216 тысяч рублей. 

ОАО «КМПО» аккумулирует свободные денежные средства на депозитных счетах для возможности в случае необходимости быстро использовать их. Условие о досрочном возврате вкладов присутствует в депозитных соглашениях с банками. «Быстрые»  деньги на большую сумму могут понадобиться ОАО «КМПО» для финансирования инвестиционных программ, принятых к реализации в 2012 году.

К ним относятся:

- финансирование строительства локальной генерации тепла (газопровода совместно с ОАО «КАПО» и собственной котельной),

- финансирование разработки и изготовления новых двигателей НК-16-18СТМ и НК-25СТ,

- вложение в технологическую оснащенность предприятия,

- реконструкция и ремонт зданий, связанных с оптимизацией производственных мощностей.

В четвертом квартале 2011 года и первом квартале 2012 года велась большая работа, связанная с получением разрешительных документов на строительство газопровода, документов по разработке и конструкторскому сопровождению изготовления вышеуказанных новых двигателей. В случае дооформления и получения всей необходимой документации ОАО «КМПО» могут понадобиться лавинообразные суммы финансирования этих инвестиций, в три раза превышающих объемы инвестиций прошлого года. 

Все знают, что процедура получения обычных кредитов в банках занимает от 20 до 50 дней, а овердрафт необходим для финансирования текущей деятельности. Именно поэтому создание депозитной подушки, еще и приносящей дополнительный доход предприятию, является целесообразным и оправданным в такой ситуации.

Показатель денежного потока от текущей деятельности хоть и является отрицательным, но сократился по сравнению с показателем прошлого года на 53 миллиона рублей. Отрицательный показатель в размере 16 миллионов рублей не может свидетельствовать о нехватке денежных средств для текущей деятельности такого крупного предприятия, как ОАО «КМПО», ежемесячные обороты по расчетным счетам которого составляют от 300 до 700 миллионов рублей в зависимости от периода».

Да, конечно, можно поаплодировать умению финансовой службы оперировать быстрыми кредитами-овердрафтами так, что проценты по ним получаются ниже депозитных («быстро поднятое с пола упавшим не считается»). И тому, что долгосрочные депозиты по отчетности уже не долгосрочные, а практически «живые» деньги, но проценты по ним начисляются очень выгодные, но вышеперечисленные факты остаются фактами. Да и то, что показатель денежного потока от текущей деятельности является отрицательным, на КМПО отрицать не смогли…

Основные показатели деятельности ОАО «КМПО»