Президент Франции Эммануэль Макрон внезапно прилетел в США, где встретился с главой государства Джозефом Байденом. Предметом встречи был недавно принятый в США федеральный закон, т. н. «Акт о снижении инфляции» «Президент Франции Эмманюэль Макрон внезапно прилетел в США, где встретился с главой государства Джо Байденом. Предметом встречи был недавно принятый в США федеральный закон, так называемый «Акт о снижении инфляции» Фото: © Chris Kleponis — Pool via CNP / Consolidated News Photos / www.globallookpress.com

Как «Акт о снижении инфляции» повысит конкурентоспособность экономики США

На минувшей неделе локальная паника разразилась на американо-европейской линии отношений. Президент Франции Эмманюэль Макрон внезапно прилетел в США, где встретился с главой государства Джо Байденом. Предметом встречи был недавно принятый в США федеральный закон, так называемый «Акт о снижении инфляции». По мнению Макрона, он значительно ухудшает положение Европы. Не прямо сейчас, но уже в недальней перспективе. Макрон приехал к Байдену просить о смягчении некоторых аспектов данного закона. История занятная: мало что может вот так всполошить европейских элитариев.

Им следовало начать шевелиться куда раньше: данный закон был принят еще в августе, а прорабатывался он с 2021 года. Речь там идет не об инфляции, несмотря на название, это большая рамочная схема, описывающая определенные меры фундаментального характера. Меры, направленные на повышение конкурентоспособности американской экономики в среднесрочной перспективе.

В частности, некоторым корпорациям с «бумажным доходом» от $1 млрд за предыдущие три года будет выставлен налог на прибыль в размере 15%, что повысит доход бюджета. Смысл идеи в выравнивании метрик, по которым идет исчисление налога на корпорации в США и иных странах ОЭСР. Кроме того, речь идет о внедрении в жизнь принятого в прошлом году решения о единой ставке корпоративного налога не ниже этих самых 15% — решение это, напомним, одобрили более 130 стран, дружно договорившись об этом. Предполагается, что за ближайшую декаду корпорации таким образом дополнительно заплатят в бюджет США еще $222 миллиарда.

Еще одна мера касается осуществления некоторых мер по форсированию сбора налогов, что должно принести дополнительно $181 миллиард.

Отдельной строкой прописано введение скромного налога в 1% на обратный выкуп акций, причем траты по этому налогу нельзя будет вычитать из налогооблагаемой базы. Корпорации в США сидят на тоннах кеша, который был налит в систему правительственными и регуляторными эмиссионными программами, при этом ситуация в экономике не ахти, инвестировать некуда и нормальной практикой становится осуществление обратного выкупа. Это поддерживает капитализацию компании, защищает ее от поглощения конкурентами, позволяет при необходимости использовать выкупленные акции в качестве залога и показывает инвесторам, что кеш не лежит просто так на счетах, а используется. Правительство США таким образом намерено подрезать крылышки этой практике, заодно пополнив бюджет на $74 миллиарда.

Самым вкусным для бюджета выглядит план продавливания американской фармацевтической отрасли на снижение цен на медикаменты. Сделано это не в рамках заботы о простых американцах и ценниках в аптеках: речь о постоянных государственных закупках медикаментов для больниц, скорой помощи и армии. По всей видимости, законодатели решили, что фармацевтический сектор США крепко наварился на разнообразных средствах от ковида и надо бы его немного потрясти — на скромный $281 млрд, который пойдет в бюджет.

$238 млрд пойдет на банальное сокращение дефицита бюджета, а $64 млрд — на развитие системы Affordable Care Act «238 миллиардов долларов пойдет на банальное сокращение дефицита бюджета, а 64 миллиарда — на развитие системы Affordable Care Act» Фото: © Chris Kleponis — Pool via CNP / Consolidated News Photos / www.globallookpress.com

На что потратят собранные налоги?

Картинка «Государство доит торговца» знакома еще с фараоновых времен. Любопытно другое: на что эти деньги предполагается потратить. И здесь вещи локальные оказываются сопряжены с фундаментальными. Так, $238 млрд пойдет на банальное сокращение дефицита бюджета, а $64 млрд — на развитие системы Affordable Care Act. Этот механизм (он же Obamacare) был продавлен еще Бараком Обамой, он расширяет системы медицинских страховок на бедных граждан страны за счет бюджета. Дональд Трамп пытался ужать или даже откатить назад эту систему, но не преуспел. Еще $80 млрд пойдет на модернизацию системы сбора налогов. Выглядит как инвестиция — ввалить $80 млрд, чтобы выжать из бизнеса $181 миллиард. Но основная часть трат, размером $391 млрд, пойдет на технологическое перевооружение экономики США.

Почти $400 млрд будет направлено в то, что сейчас считается важнейшими отраслями будущего. Четверть триллиона пойдет в энергетический сектор с фокусом на чистую энергетику (солнце, ветер, атом — да-да, он был реабилитирован) и снижение выхлопа углекислого газа, считающегося невероятно опасным и влекущим изменение климата. Еще по $47 млрд пойдет в промышленность и охрану окружающей среды,с теми же целями — чище, меньше, экономичнее и т. д. Выделены также отдельные блоки финансирования для транспортной системы (с фокусом на электромобили), сельского хозяйства и системы водоснабжения.

Как распределены эти деньги по направлениям в проектном разрезе? Более половины ($216 млрд) пойдет на корпоративные налоговые льготы для тех фирм, кто будет работать в этих секторах, еще $43 млрд будет использовано как налоговые льготы для потребителей, которые станут использовать всю эту экологичную продукцию — покупать электромобили вместо машин с ДВС и обогреваться тепловыми насосами, а не газовыми котлами. Еще $82 млрд выделяется под гранты на научные исследования в этой сфере, $40 млрд — на займы и скромные $13 млрд — на администрирование всей этой истории. Течет река, летят брызги — все вполне предсказуемо.

Визит Макрона — попытка снизить накал страстей перед началом войны льгот

Почему же Европа начала бегать и возмущаться? Потому что США этими действиями будут выстраивать у себя тепличные условия для компаний, работающих в данных отраслях. Начнется переток туда инвестиций и умов из Европы, что в перспективе через десятилетия обернется новыми передовыми продуктами для всего мирового рынка. На этой неделе базирующаяся в Бельгии химическая компания Solvay (10 млрд евро капитализации) уже заявила о релокации в США.

Проблема для Европы в том, что она не может себе позволить осуществить такой план. Дело не в деньгах, Еврокомиссия вполне может сформировать программу и изыскать средства. Более того, под финансирование ее вполне можно выпустить облигации, которые купят европейские банки, после чего они понесут их в ЕЦБ, а тот их выкупит, эмитировав евро, т. е. провести «количественное смягчение» специально под этот проект. Технически все реализуемо, но не реализуемо политически. Европа слишком разная, Европа лоскутная, в Европе где-то высокая инфляция, а где-то низкая, кто-то страдает от высокой долговой нагрузки (Италия), а кто-то грамотно инвестировал углеводородные деньги и вовремя разглядел тренд на чистую энергию, как Норвегия, и уже сейчас зарабатывает на ней.

Да, это было более реально 10 лет назад, единство тогда было выше, да и то о механизме помощи проблемным странам EFSF/ESM договаривались довольно долго. Сейчас ситуация иная, и она отдельно раздражена необходимостью экстренно перестраивать свои энергетические системы с позиции отказа от российских энергоносителей. С европейской точки зрения, в такой ответственный момент США взяли и нанесли Европе этакий «удар в спину», причем ответственность момента такова, что Европа заметила его только три месяца спустя; закон, напомню, был подписан Байденом еще в середине августа.

Визит Макрона — попытка снизить накал страстей перед началом полноценной войны льгот, скидок и субсидий, войны, к которой США подошли во всеоружии, с подготовленным и проработанным планом, а Европа была бы вынуждена работать «с колес» и частично — силами Германии и Франции, основных производителей автомобилей. Ему это, кстати, удалось: Байден пошел навстречу, пообещав некоторые правки к планируемым мерам, хотя до полного равенства с Канадой и Мексикой, партнерами США по USMCA (NAFTA 2.0), речи здесь не идет. Брюссель, по сути, прямо задался вопросом: «А союзники ли нам США?»

Что здесь можно сказать? На ум приходит одно слово: своевременно. Известный конфликт начался (сам ли?) ровно тогда, когда стала ясна бессмысленность мер по контролю ковида, когда забитый податный электорат многих стран уже начинал задаваться простым вопросом: «Какого беса это все?», и когда стало понятно, что инфляция не временная и преходящая, как заклинал глава ФРС Джером Пауэлл. А наибольшую выгоду от этого конфликта получили США, в том числе и как рекламу своей военной техники. Теперь и эта история: пока там всякие лупят друг друга с понятными последствиями для окрестностей, самое время улучшать ситуацию у себя, привлекая капитал со всего мира. Хороший кейс, достойный внимания и запоминания. Когда где-то начинается золотая лихорадка, не надо бежать туда, столбить участок и спешить мыть золото. Достаточно продавать кирки и лопаты всем остальным.