«Смысл нынешнего шага понятен — поддержка экономики в условиях санкционного давления, так как резко подорожавший кредит многие предприятия положил на лопатки», — объясняют эксперты «БИЗНЕС Online» сегодняшнее решение ЦБ понизить ключевую ставку на 3%. Регулятор пошел на такой шаг на следующий день после того, как рубль после февральского обвала вернулся к «доукраинским показателям». ВТБ и «Дом.РФ» уже объявили о снижении ипотечных ставок. С другой стороны, теперь вряд ли стоит надеяться на высокую доходность по депозитам. Как дальше будет действовать регулятор?
В пятницу совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с исторического максимума в 20% до 17% годовых. Новая ставка начнет действовать в ближайший понедельник
«Риски стабильности перестали нарастать»
В пятницу совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с исторического максимума в 20% до 17% годовых. Новая ставка начнет действовать в ближайший понедельник, 11 апреля. Отметим, что ЦБ не стал дожидаться очередного заседания по ставке, которое планировалось на 29 апреля, и оперативно среагировал на ситуацию на рынке. Судя по всему, теперь она позволяет немного ослабить кредитно-денежную политику.
В своем релизе регулятор приводит несколько аргументов в пользу снижения ставки:
- риски для финансовой стабильности сохраняются, но на сегодняшний день перестали нарастать, в том числе благодаря мерам по контролю за движением капитала;
- наблюдается устойчивый приток средств на срочные депозиты;
- годовая инфляция продолжает расти вследствие эффекта низкой базы, но «последние недельные данные указывают на существенное замедление текущих темпов роста цен», в том числе благодаря динамике обменного курса рубля;
- произошедшее ранее ужесточение денежно-кредитных условий частично компенсировано госпрограммами поддержки кредитования, при этом проинфляционные риски ограничены.
Вместе с тем ЦБ признает: «Внешние условия для российской экономики остаются сложными и значительно ограничивают экономическую деятельность». Завершается сообщение Банка России оптимистично: регулятор допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на следующих заседаниях. Ближайшее запланировано на 29 апреля.
Неожиданным такое решение Центробанка можно назвать лишь отчасти. О том, что ЦБ может снизить ставку на фоне падения курсов доллара и евро, накануне заявил глава экономического комитета Совфеда Иван Абрамов. Предприятия жалуются, что им не хватает оборотных средств, а ставки на ранее выданные кредиты повышаются, отметил сенатор.
Рубль пока слабо отреагировал на снижение ключевой ставки, следует из данных Мосбиржи. После публикации решения доллар ускорил рост до 76,1 рубля (+0,46%), а евро перешел к росту и торговался на уровне 81,53 рубля (+0,1%). Кстати, чуть позже евро упал до 79 рублей впервые с июня 2020 года. Новость может сулить фондовому рынку рост котировок государственных и корпоративных облигаций. В то же время доходность по депозитам снизится.
ВТБ уже обещает снизить ставки по ипотеке ниже 20%. «Кредиты станут доступнее, ставки по рублевым вкладам тоже изменятся. Сейчас все обдумаем и вернемся с новыми ставками», — пишет Альфа-Банк в своем телеграм-канале. Ставки по ипотеке снижает банк «Дом.РФ». Теперь условия не по льготным госпрограммам у него следующие: квартира в новостройке — от 13,5%, вторичка — от 13,4%, рефинансирование — от 16,7%, строительство жилого дома — от 16,3%. Вероятно, реакция остальных банков не заставит себя долго ждать.
Напомним, до рекордных 20% годовых Банк России поднял ставку 28 февраля, спустя четыре дня после начала спецоперации на Украине. Регулятор тогда объяснял, что «внешние условия для российской экономики кардинально изменились», а рост ставки позволит защитить сбережения россиян от обесценения, поддержать финансовую и ценовую стабильность.
Накануне рубль после февральского обвала восстановился до «доукраинских» показателей и сейчас удерживается на них. Ему помогают жесткие меры регулирования и то, что Россия продолжает зарабатывать на дорогих нефти и газе, писал накануне Bloomberg. По требованию ЦБ, экспортеры сейчас обязаны продавать 80% валютной выручки, а инвесторы, покупающие валюту на бирже, должны заплатить комиссию 12% (это требование не распространяется на импортеров). Кроме того, нерезиденты не могут выводить за рубеж дивиденды и средства от продажи ценных бумаг.
«Кредиты станут доступнее, ставки по рублевым вкладам тоже изменятся. Сейчас все обдумаем и вернемся с новыми ставками»
«Для бизнеса последствий никаких. Помните анекдот: «Больной перед смертью потел? Это хорошо»
«БИЗНЕС Online» попросил экспертов объяснить снижение ставки и рассказать, к чему оно приведет.
Александр Виноградов — ведущий экономист АНО «Научно-исследовательский центр Олега Григорьева „Неокономика“»:
— С точки зрения ЦБ риски остановки хозяйственной деятельности в стране теперь выглядят более опасными, чем риски экстренного бегства капитала. Это бегство притормозили радикально: и многочисленные запреты, и 12-процентная комиссия. А кредитоваться, жить и развиваться как-то надо. Поэтому ставка была слегка снижена.
Явных причин для этого я не вижу. Еще в конце феврале [председатель ЦБ] Эльвира Сахипзадовна [Набиуллина] появилась в черном костюме — как женщина, которая похоронила что-то любимое. Она заявила тогда: «Пашем как черти». Думаю, что продолжают пахать и вот таким образом модернизировать денежно-кредитную политику под текущую ситуацию, как они ее видят.
Для бизнеса в целом последствий никаких. Помните анекдот: «Больной перед смертью потел? Это хорошо». Здесь примерно то же самое. Снаружи происходит более сильный треш, чем эти игрища со ставками.
С ипотекой уже случилась жестокая порнография. Программа субсидирования ставок, как любая льготная программа, нарушает возможный спрос, перераспределяет его из будущего в настоящее. Те, кто подумывал брать ипотеку позже, увидев такие клевые условия, взяли ее сейчас. Значит, они не возьмут ее потом. Тогда весь спрос выжали, сейчас ставки резко повышены относительно предыдущих, а в силу известных событий доходы народа снижаются. Какая тут ипотека? Ставки по вкладам тоже будут снижены. Может быть, не сегодня, но банки оперативно отреагируют.
Никита Масленников — руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития:
— В пресс-релизе ЦБ все достаточно прозрачно. Они видят снижение рисков финансовой стабильности за счет укрепления рубля и торможения недельного шага инфляции. Она пока остается высокой за счет базы прошлого года, но в недельном выражении снизилась за последние 5 недель с 2,2 до 0,99 процента. Это дало основание банкирам снизить ключевую ставку на 3 пункта. Смысл нынешнего шага понятен — поддержка экономики в условиях санкционного давления, так как резко подорожавший кредит многие предприятия положил на лопатки.
Сейчас ЦБ отыгрывает назад. На следующем заседании возможно еще одно снижение. После снижения ключевой ставки возникает вопрос о предельных уровнях льготного кредитования для МСБ, системообразующих предприятий. Последует целый шлейф новых решений, призванных подкорректировать последствия предыдущих.
Не исключаю, что на этом решении несколько ослабнет рубль. Важны еще вчерашние заявления [министра финансов РФ Антона] Силуанова, поддержанные представителями ЦБ, о том, что сейчас для экономики нужно создать прогнозируемый уровень курса рубля. Это важно для импортеров, для понимания экспортной выручки. Думаю, в ближайшую неделю диапазон колебаний курса доллара составит 75–80 рублей. Это было бы комфортно для текущего состояния экономики.
Можно ожидать определенных шагов по либерализации текущего валютного контроля. У ряда производств есть критический импорт: для продолжения производственной деятельности им нужны импортные проводки, валюта. Несмотря на то что мы движемся в сторону импортозамещения, уровень зависимости от импортных комплектующих, сырья, оборудования, по средним оценкам, примерно 50 процентов промышленности. Это будут точечные решения, но импортеры получат бо́льшую свободу для закупок.
По поводу ипотеки еще предстоит узнать, что станет со льготной ставкой. ЦБ сегодня совершенно конкретно высказался, что не исключено последующее снижение. Вопрос: насколько? Это зависит от скорости реакции, от самих кредиторов.
«Сейчас ЦБ отыгрывает назад. На следующем заседании возможно еще одно снижение»
Ярослав Лисоволик — программный директор международного дискуссионного клуба «Валдай»:
— Были введены меры по ограничению оттока капитала, это дало значимый эффект по укреплению рубля и стабилизировало ситуацию за последние недели. Острой необходимости в поддержании завышенной ключевой ставки уже нет. И до этого имели место сигналы со стороны минфина РФ и ЦБ, что введенные в последний месяц ограничения будут постепенно сниматься. Такое решение выглядит ожидаемым и обоснованным.
В текущей ситуации Центробанку не нужно ограничивать себя дискретными датами заседаний. Совершенно правильно действовать максимально гибко, если они видят, что принимать решение нужно в данный момент.
Думаю, будет движение в сторону дальнейшего снижения [ключевой ставки]. Это начнет давать позитивный эффект с точки зрения доступности средств, снижения стоимости кредитования по мере нормализации макроэкономической ситуации в стране. Рынок где-то работает на упреждение, где-то, наоборот, с лагами. Мы уже видели, что, когда было принято решение о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне, началось движение рыночных ставок вниз.
Внимание!
Комментирование временно доступно только для зарегистрированных пользователей.
Подробнее
Комментарии 15
Редакция оставляет за собой право отказать в публикации вашего комментария.
Правила модерирования.