Рубль падает не только из-за санкций США, но также снижается и его «справедливый курс». Если сохранятся текущие цены на нефть и будет продолжаться отток капитала, этот курс будет ниже на 12−17%. Об этом сообщает РБК со ссылкой на исследование аналитиков Райффайзенбанка.

Как сказано в прогнозе, усилившийся вывоз капитала частным сектором негативно влияет на рубль. Речь идет о $ 4,2 млрд в июле, тогда как по итогам второго квартала он составлял лишь $ 0,4 млрд. По словам экономистов, часть экспортеров могла придерживать выручку в ожидании более слабого курса и платить налоги в России за счет рублевых кредитов, а другие экспортеры могли копить валюту для предстоящих выплат по внешнему долгу. При этом еще одним фактором, играющим не в пользу рубля, является погашение внешнего долга на $ 37,6 млрд в августе-декабре (по оценке ЦБ).

«Для сравнения: по нашим оценкам, по текущему счету [за тот же период] будет получено около 34 миллиарда долларов, а с интервенциями минфина уйдет 28 миллиардов долларов. Приведенные фундаментальные факторы обуславливают заметно более слабый справедливый курс рубля, чем тот, который наблюдался за 7 месяцев 2018 года (60 рублей за доллар в среднем), — в диапазоне 67−70 рублей за доллар, исходя из нефти 71−73 доллара за баррель и возросшего оттока капитала. Таким образом, сохраняется потенциал для ослабления рубля (в момент объявления санкций может сформироваться спекулятивное движение)», — отмечают специалисты.

Как утверждает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова, в 2018–2020 годах справедливый курс рубля должен составлять 60−70 рублей за доллар. По ее словам, справедливая стоимость валюты является «хорошим ориентиром», показывающим, где курс стабилизируется в долгосрочной перспективе, однако от высокой волатильности она не защитит.

Ранее Банк России назвал волатильность курса рубля «естественной реакцией финансового рынка на новости о новых потенциальных санкциях» США. Среди шагов по ограничению волатильности в ЦБ РФ назвали корректировку ежедневного объема покупки иностранной валюты согласно механизму бюджетного правила.