Сбербанк CIB представил новый отчет о госкомпании «Роснефть». В первоначальном варианте, с которым ознакомились «Ведомости», присутствовала критика в адрес Игоря Сечина, однако этот отчет был аннулирован, а вторая его версия вышла в менее жесткой форме.

В отчете говорится, что после 2019 года «органический рост „Роснефти“ будет настолько мал, что не позволит и сдвинуть иголку». Кроме того, уверены эксперты, дальнейшее развитие госкомпании приведет ее не только за пределы страны, но и за пределы нефтяного сектора, что разочарует инвесторов.

О том, что существовала более жесткая первоначальная версия отчета, изданию рассказали несколько человек в Сбербанке и получатели его аналитики. Так, в новой версии формулировка «проблема в том, что органический рост будет слишком медленным, чтобы удовлетворить амбиции гендиректора», заменена на «проблема в том, что органический рост будет слишком медленным, чтобы удовлетворить амбиции компании». Кроме того, один из параграфов изначально назывался «Роснефть»: мы должны поговорить об Игоре", во втором варианте этот же параграф называется просто «Роснефть».

Представитель Сбербанка CIB отметил, что первоначальная редакция была выпущена с нарушением принятых стандартов качества аналитики компании; несоответствия они обнаружили сами, после чего выпустили скорректированную версию. Представитель «Роснефти» Михаил Леонтьев прокомментировал следующим образом: «Если бы старшие товарищи заметили патологию раньше, то можно было бы остановить распространение болезни».

В целом в отчете говорится, что суммарные инвестиции «Роснефти» в приобретение активов с 2011 года составили $ 90,2 млрд, без учета покупки ТНК ВР — $ 28,7 миллиарда. При этом Сбербанк CIB не верит, что инвестиционный цикл «Роснефти» закончится, а компания начнет снижать долговую нагрузку и увеличивать свободный денежный поток.

Сейчас чистый долг компании $ 37,5 млрд, но с учетом предоплат по китайским контрактам и с корректировкой на курс доллара к рублю он выше — $ 73 миллиарда. Для сравнения эксперты приводят чистый долг компании по итогам первого квартала 2013 года после покупки ТНК-ВР — $ 64,5 миллиардов.