Совет директоров Банка России сегодня снизил ключевую ставку на 1,5 п. п. с 9,5 до 8% годовых. При этом большинство аналитиков ожидали снижения лишь до 8,5%.

«Инфляционные ожидания населения и бизнеса заметно уменьшились, достигнув уровней весны 2021 года. Снижение деловой активности происходит медленнее, чем Банк России предполагал в июне. Однако внешние условия для российской экономики остаются сложными и по-прежнему значительно ограничивают экономическую деятельность», — говорится в релизе ЦБ РФ.

Регулятор отмечает, что темпы роста цен остаются низкими. Годовая инфляция продолжает замедляться, снизившись в середине июля до 15,5% после 17,1% в мае. Во многом это связано с коррекцией цен после резкого роста в марте.

Фото: «БИЗНЕС Online»

В базовом сценарии Банк России ожидает, что к концу 2022 года инфляция снизится до 12−15% (ранее ждали 14−17%). Динамика инфляции будет зависеть от курса рубля, эффективности импортозамещения, а также масштаба и скорости восстановления импорта. По прогнозу Банка России, в 2023-м годовая инфляция снизится до 5−7%, а в 2024-м вернется к целевым 4%.

Центробанк улучшил прогноз по спаду ВВП — вместо 8−10% в 2022 году ожидается 4−6%. В 2023-м ВВП продолжит снижаться на 1−4%, а в 2024-м ожидается рост на 1,5−2,5%.

Денежно-кредитные условия в целом остаются жесткими, процентные ставки на кредитно-депозитном рынке продолжили снижаться. ЦБ ожидает, что снижение ставки увеличит доступность кредитов.

Снижение экономической активности происходит за счет как предложения, так и спроса. Предприятия по-прежнему испытывают затруднения в производстве и логистике. Сокращение импорта из-за санкций по-прежнему существенно опережает снижение экспорта.

В ЦБ заверяют, что ситуация на рынке труда остается стабильной. Хотя число вакансий со стороны работодателей снизилось, уровень безработицы находится вблизи исторических минимумов. Адаптация рынка труда во многом происходит «через механизм неполной занятости и подстройку реальных заработных плат», говорится в релизе.

Проинфляционное влияние может оказать дальнейшее ужесточение санкций, которое приведет к ослаблению рубля и большему, чем ожидается, снижению потенциала российской экономики. Дезинфляционным фактором может стать хороший урожай.

Прогноз по средней ключевой ставке до конца этого года — 7,4−8%. Центробанк допускает, что еще снизит ставку в этом году, но не исключает, что больше до конца года снижений не произойдет. Следующее заседание, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано 16 сентября.